أهم أحداث الأسبوع القادم: هل ستؤكد التقارير دخول “ألمانيا” أكبر اقتصاد في أوروبا مرحلة الركود؟

أهم أحداث الأسبوع القادم: هل ستؤكد التقارير دخول “ألمانيا” أكبر اقتصاد في أوروبا مرحلة الركود؟

بيانات.نت ـ سيكون البنك الاحتياطي النيوزيلندي هو البنك المركزي الوحيد الذي سيتخذ قرارًا بشأن أسعار الفائدة في الأسبوع القادم، لكن هذا لا يعني أن التقويم الاقتصادي سيكون خفيفا، حيث أن هناك مجموعة من البيانات الاقتصادية الرئيسية قد حان الوقت لنشرها.

ستكشف أرقام النمو الألمانية ما إذا أكبر اقتصاد في منطقة اليورو قد دخل في ركود تقني، بينما في أمريكا، يمكن لشهادة رئيس المجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول أن تقدم أدلة حول “الهدنة” الأخيرة في خفض أسعار الفائدة. بالإضافة إلى التوقعات الاقتصادية، ستراقب الأسواق عن كثب أخبار الحرب التجارية وسط الحماس المستمر لصفقة جزئية، وكذلك استطلاعات الرأي حول الانتخابات البريطانية.

 

هل انزلقت ألمانيا إلى الركود الفني؟

سيكون أكبر اقتصاد في أوروبا تحت المجهر يوم الخميس، عندما تصل البيانات الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث إلى الأسواق. بعد التباطؤ في الربع الثاني، سيشكل رقم سلبي آخر الآن ركودًا تقنيًا، مما سيثير مخاوف بشأن مستقبل منطقة اليورو. بالنظر إلى مدى ضعف مؤشر مديري المشتريات الألماني طوال الربع الثالث، فإن مثل هذه النتيجة – لسوء الحظ – تبدو محتملة إلى حد كبير.

 

إذا كان هذا هو الحال، فقد يكون أسبوعًا سيئًا للغاية بالنسبة لليورو، حيث عادت “الكآبة” في السنوات الأخيرة لتطارده وقد تزيد الأرقام السلبية من احتمالات قيام البنك المركزي الأوروبي بإعلان المزيد من الحوافز النقدية بقيادة كريستين لا جارد، وهو أمر لا تفكر الأسواق حاليًا على الأرجح في الترحيب به لأنه يعني خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

ومع ذلك، في الصورة الكبيرة، يمكن أن يكون التراجع المعتدل في ألمانيا هو بالضبط ما تحتاجه منطقة اليورو الآن! لقد تم استنفاد السياسة النقدية الأوروبية بالفعل، لذا من المحتمل أن يكون المزيد من الحوافز من البنك المركزي الأوروبي – مثل ضخ كميات أكبر من التيسير الكمي – غير فعالة في دعم الاقتصاد. بدلاً من ذلك، هناك حاجة ماسة إلى التحفيز المالي، لكن الدولة الوحيدة التي لديها أي حيز مالي حقيقي هي ألمانيا، وكانت برلين واضحة بشكل مؤلم أنها لن تفتح صنابير الإنفاق إلا بعد وقوع الأزمة. لذلك، قد يكون الركود الألماني الضحل هو المحفز الذي يدفع الحكومات في النهاية إلى العمل، مما يمنع حدوث ركود أسوأ.

 

وفي الوقت نفسه سيتم الإعلان عن مسح ZEW الألماني لشهر نوفمبر يوم الثلاثاء، في حين أن التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث لمنطقة اليورو سيصدر يوم الخميس. في السياسة، يمكن أن تتصدر الانتخابات في إسبانيا في مطلع الأسبوع عناوين الصحف، لكن من غير المرجح أن تؤثر على الأسواق كثيرًا.

 

البنك الاحتياطي النيوزيلندي: خفض سعر الفائدة يعتمد على توقعات التضخم

سيعلن البنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) عن قراره في وقت مبكر يوم الأربعاء، ويبدو أن الأسواق منقسمة إلى حد ما بشأن ما إذا كان صانعو السياسة سوف يخفضون أسعار الفائدة. يبلغ الاحتمال الضمني للخفض الآن 65%، حيث ارتفع من حوالي 50% قبل بضعة أيام.

 

ومع ذلك، التطورات الأخيرة كانت مشجعة، على الهامش. كان التضخم أقوى من توقعات البنك الاحتياطي النيوزيلندي في الربع الثالث، وكذلك سوق العمل، في حين رسم وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة والصين صورة أكثر إشراقاً للصادرات.

 

إذا استمر هذا الوضع، فلا يبدو الموقف قوياً بما فيه الكفاية لسحب البنك الاحتياطي النيوزيلندي الزناد. سيصدر البنك المركزي مسحه الفصلي لتوقعات التضخم يوم الثلاثاء، ومن المرجح أن تحدد النتائج إذا ما تم تخفيض أسعار الفائدة. أدى التراجع المفاجئ في التوقعات إلى عودة دورة التيسير في عام 2016 وخفض معدل الفائدة “المزدوج” في وقت مبكر من هذا الصيف، لذلك قد يكون هذا هو المتغير الأكثر أهمية بالنسبة لواضعي السياسات. إذا بقيت التوقعات ثابتة تقريبًا، فقد يحتفظ البنك الاحتياطي النيوزيلندي بنيرانه وقد يرتفع الكيوي – وإلا، فمن المحتمل أن يتم تخفيض الأسعار وقد تنخفض العملة.

 

مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة وشهادة باول لتوجيه الدولار

في الولايات المتحدة، سيكون الجدول خفيفا نسبيًا حتى يوم الأربعاء، عندما يدلي رئيس المجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول بشهادته أمام اللجنة الاقتصادية المشتركة للكونجرس. سوف يتفاعل المستثمرون مع أي إشارات على السياسة النقدية، حيث من المحتمل أن يكون باول موضع تساؤل بشأن تخفيضات الأسعار الأخيرة و “الهدنة” اللاحقة التي أعلنها بنكه المركزي.

 

للأسف، من المشكوك فيه ما إذا كنا سنسمع أي شيء جديد. أوضح البنك الاحتياطي الفيدرالي أنه بعد تخفيض أسعار الفائدة ثلاث مرات بالفعل، فإنه يريد الآن التراجع وترك هذا التحفيز يعمل قبل أن يفكر في العمل مرة أخرى. في الواقع، فإن العامل الرئيسي الذي سيحدد ما إذا كانت أسعار الفائدة ستنخفض مرة أخرى أم لا هو الحرب التجارية، وبما أن باول لا يملك السيطرة على ذلك، فمن غير المرجح أن يقدم أي رؤى حقيقية.

 

بدلاً من ذلك، قد تكون بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء ومبيعات التجزئة يوم الجمعة – الاثنين لشهر أكتوبر – أكثر أهمية للدولار، وخاصة مبيعات التجزئة. كان الاستهلاك هو الركن الرئيسي الذي يعوق الاقتصاد الأمريكي مؤخرًا، لذا فإن التأكيد على أنه مازال يشهد تباطؤا قد يزيد احتمالية لتخفيضات الاحتياطي أسعار الفائدة على المدى القريب، مما قد يؤدي إلى تراجع العملة الأمريكية.

 

من غير المرجح أن تؤدي البيانات البريطانية إلى صرف انتباه الجنيه عن الانتخابات

في المملكة المتحدة، هناك مجموعة كبيرة من البيانات القادمة. سيتم الإعلان عن أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث يوم الاثنين، ومن المقرر أن تصدر إحصائيات الوظائف يوم الثلاثاء، قبل أن تصل أرقام التضخم ومبيعات التجزئة لشهر أكتوبر إلى الأسواق يومي الأربعاء والخميس على التوالي.

 

كالمعتاد، ومع ذلك، فإن الجنيه الاسترليني ربما سيتفاعل فقط مع السياسة – وليس الاقتصاد. تبقى كل الأنظار على الحملة الانتخابية، وقد يكون أكبر استفتاء على الجنيه الاسترليني هو ما تشير إليه استطلاعات الرأي. بشكل عام، من المرجح أن يتفاعل الجنيه إيجابيا مع أي دلائل على أن أي من الطرفين الرئيسيين يمكن أن يحصل على أغلبية واضحة، لأن ذلك قد يعني إما تمرير صفقة جونسون أو استفتاء ثانٍ على الطريق. في المقابل، فإن أي دلائل تشير إلى أن الأحزاب الأصغر حجماً تكتسب أرضية من شأنها أن تزيد من احتمالات تعليق البرلمان وبالتالي المزيد من الجمود، مما يؤثر على الجنيه الإسترليني سلبا.

 

البيانات الصينية تتطلع إلى اتفاق التجارة الجزئية

في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، ستصدر مبيعات التجزئة، الإنتاج الصناعي وأرقام الاستثمار في الأصول الثابتة لشهر أكتوبر يوم الخميس. ومع ذلك، من المرجح أن تتفاعل كل من معنويات اليوان والسوق بشكل أكبر مع أي التطورات التجارية.

 

إن التأكيد الرسمي لاقتراب موعد إبرام صفقة رسمية من شأنه أن يجلب مزيدًا من الارتياح للأسواق، مما قد يساعد على دفع الأصول مثل الأسهم والعملات على غرار الدولار الأسترالي، بينما يؤذي الملاذات الآمنة – وأبرزها الين.

 

ومع ذلك، إذا نظرنا إلى أبعد من ذلك، فإن أي تقدم حقيقي بعد صفقة “المرحلة الأولى” يبدو مشكوكًا فيه. المرحلة الثانية هي المكان الذي سيتم فيه مناقشة القضايا الشائكة، وقد أوضحت الصين أنها لن تقدم تنازلات بشأن هذه الأمور، مما يمهد الطريق لمزيد من التوترات – ربما في بداية العام القادم. النقطة المهمة هي أنه بعد “ضجيج” المرحلة الأولى، يمكن أن يتبخر التفاؤل بشأن المزيد من التقدم بسرعة.

 

بيانات الوظائف الأسترالية في طريقها لتوجيه الدولار الأسترالي

شهدت العملة الأسترالية انتعاشًا مذهلًا مؤخرًا، مع تحسن النظرة التجارية وإشارة البنك الاحتياطي الاسترالي إلى أن ذلك قد تم بفضل خفض أسعار الفائدة لفترة من الوقت مما أدى إلى ارتفاع الأسعار. تحدد الأسواق الآن فرصة بنسبة 15% فقط لخفض آخر في شهر ديسمبر، وقد ينخفض ​​هذا إلى الصفر إذا كان مؤشر أسعار الأجور القادم للربع الثالث (الأربعاء) وبيانات التوظيف لشهر أكتوبر (الخميس) قوية.

 

الناتج المحلي الإجمالي الياباني

سيتم الإعلان عن إحصائيات إجمالي الناتج المحلي للربع الثالث يوم الخميس. تشير التوقعات إلى تباطؤ في النمو حيث أضر الطلب الخارجي بالصادرات. أي أن الطلب المحلي قد بقي ثابتًا، لكن هذا قد يتغير في الربع الرابع، حيث تم رفع ضريبة المبيعات في أكتوبر. في المرة الأخيرة التي رفعت فيها اليابان هذه الضريبة في عام 2014، تبع ذلك ركود، ومن المحتمل أن ينتظر بنك اليابان نتائج الربع الرابع قبل أن يستخلص أي استنتاجات بشأن الاقتصاد.

 

بالنسبة للين، تبدو التوقعات على المدى القريب قاتمة وسط النشوة التجارية المستمرة باعتباره “عملة ملاذ آمن” عادة ما تستفيد من الأزمات. ومع ذلك، فإن هذا التفاؤل لا يبدو دائمًا، وبافتراض أن التوترات تتصاعد مرة أخرى في أوائل العام المقبل بسبب عدم إحراز تقدم ملموس، يمكن أن تشهد العملة عودة قوية.