ترامب يرى أن الفيدرالي مصدر لاضطراب السوق وليس الحرب التجارية

ترامب يرى أن الفيدرالي مصدر لاضطراب السوق وليس الحرب التجارية

Bayanaat.net – في الوقت الذي تثير فيه الأسواق العالمية قلقًا بشأن تداعيات الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين وقوة الاقتصاد الأمريكي على المدى القريب ، استهدف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء سياسة الاحتياطي الفيدرالي باعتبارها السبب وراء الاضطرابات الأخيرة في السوق.

من خلال رفع أسعار الفائدة أربع مرات في العام الماضي “تصرف المجلس الاحتياطي الفيدرالي بسرعة كبيرة ، والآن فات الأوان” ، في عكس اتجاهه وخفض تكاليف الاقتراض. “سيء للغاية ، وكسب الكثير في الاتجاه الصعودي!” فى وقت سابق ، صرح بيتر نافارو المستشار التجارى للبيت الأبيض خلال لقاء صحفي بأنه يتعين على البنك المركزى الأمريكى تخفيض أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية “فى أسرع وقت ممكن” ، وهو إجراء ادعى أنه سيؤدي إلى ارتفاع  مؤشر داو جونز نحو 30.000 نقطة “.

كما هو الحال ، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي DJI بأكثر من 2.4٪ يوم الأربعاء إلى جانب مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الأخرى ، ودفع مستثمري السندات بعض عائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى مستويات قياسية منخفضة.

مما تسبب في مزيد من القلق: تجاوز العائد على سندات الخزانة لمدة عامين لفترة وجيزة العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ، وهو نوع من “الانقلاب” الذي ، عندما ثبت أنه دائم ، سبق فترات الركود في الولايات المتحدة.

ربما كان أكثر الأدلة إثارة على كيفية تغير النظرة الاقتصادية الأمريكية على مدار الـ 12 شهرا الماضية ، من  النمو المستمر إلى المخاطر المتزايدة للتوسع الذي دام عقدا من الزمان.

عادة ما يتطلب الأمر نوعا من الصدمة لإبعاد الاقتصاد الأمريكي عن مساره – انهيار فقاعة سوق الأسهم قبل الركود القصير في 2001  وانفجار أسواق الإسكان والائتمان الأمريكية قبل الركود الكبير 2007-2009.

مع تصاعد الخطاب التجاري لترامب وفرضه للتعريفة الجمركية على الشركاء التجاريين هذا العام ، لا سيما منذ شهر مايو ، تصرف المستثمرون كما لو أن هذه الصدمة ربما تكون قد وصلت.

انخفضت تدفقات التجارة العالمية. تباطأ النمو الاقتصادي في ألمانيا ، وهو اقتصاد يعتمد أساسا على  الصادرات ، في الربع الثاني. وأظهرت البيانات أيضا أن الإنتاج الصناعي في الصين انخفض إلى أكثر من 17 عاما في يوليو. ساهمت في ارتفاع مؤشرات عدم اليقين.

وحسب محللي بيانات.نت فإن التحدي يكمن في أن السياسة التجارية لترامب قد أثبتت عدم انتظامها لدرجة أنك لا تستطيع تخفيف الشعور بعدم اليقين، حيث تتكيف الشركات مع ما قد يكون إعادة ترتيب منذ سنوات لسلاسل التوريد العالمية وهياكل التكاليف . “وهكذا يصبح السؤال هو هل ستكون السياسة سهلة بما فيه الكفاية … أم ستبقى ضيقة لدرجة أن الاقتصاد لا يزال ضعيفًا؟”

يقوم المستثمرون في العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية بالتسعير حاليًا بتخفيض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في كل اجتماع من اجتماعات السياسة الثلاثة المتبقية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2019. وهذا من شأنه رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 1.25٪ و 1.50٪.

إلى جانب خفض سعر الفائدة في آخر اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو ، فإن هذا يعني أيضًا أن البنك المركزي الأمريكي سوف يستهلك ما يقرب من نصف “الذخيرة” التي تم تخفيضها والتي تم تجميعها خلال سلسلة بطيئة الحركة ، وفي النهاية تم اقتطاع الزيادات في أسعار الفائدة خلال 2015.

اعتبارًا من شهر سبتمبر من العام الماضي ، كان للبنك المركزي الأمريكي نظرة مستقبلية نسبية بالنسبة للاقتصاد ، متوقعًا أن تحفيز من حزمة التخفيضات الضريبية الضخمة البالغة 1.5 تريليون دولار التي قدمتها إدارة ترامب والإنفاق في عام 2018 من شأنه أن يحافظ على النمو ويبرر أسعار الفائدة المرتفعة بشكل مطرد.

تلاشى التحفيز النقدي بشكل أسرع من المتوقع ، وترك بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يشعرون أن تكاليف الاقتراض قد ارتفعت للغاية.

بالنسبة لترامب ، الذي يأمل في جعل الاقتصاد جزءًا أساسيًا من قضيته في حملته لإعادة انتخابه عام 2020 ، فإن تخفيضات أسعار الفائدة الإضافية لا يمكن أن تأتي بسرعة كافية. لقد كان يدين الاحتياطي الفيدرالي بسبب ارتفاع سعر الفائدة لأكثر من عام – لأنه حتى قبل أن يتحول خلافه التجاري مع الصين من اعتباره مصدر إزعاج اقتصادي إلى خطر أكبر وربما دائم.

بالمقارنة مع الركود السابق ، قد يكون الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في مقدمة الأسباب.

في كل من الركود في عامي 2001 و 2007 ، رفع  الفيدرالي أسعار الفائدة حتى بعد قلب منحنى العائد ، ولم يخفض حتى قبل بضعة أشهر فقط من بدء الركود بعد عام تقريبًا.

في الفترة الحالية ، أشار البنك إلى حدوث تحول في السياسة في يناير ، عندما أزال توقع زيادة أسعار الفائدة من الجدول ، ثم خفض أسعار الفائدة قبل أسبوعين من انعكاس منحنى العائد يوم الأربعاء.

في مقابلة صحفية ، قالت رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق جانيت يلين إنها شعرت أن الاقتصاد الأمريكي “قوي بما فيه الكفاية” لتجنب الانكماش ، ولكن “الاحتمالات ارتفعت بوضوح”

حي أن انعكاس منحنى العائد يسلط الضوء على مخاوف الركود في الولايات المتحدة.